Ольга Саутолл для РБК

В мире волна увольнений гендиректоров. К чему она приведет в России 

December 17, 2025

Лидеров западных компаний начинают отправлять на покой по возрасту. В России шестидесятилетними топами тоже недовольны: акционеры считают, что они не разбираются в новых технологиях и слишком привыкли к «тучным» временам. К чему приведут их отставки?

В американских и европейских компаниях массово заменяют гендиректоров. Девяностолетний CEO холдинга Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт объявил о запланированной отставке до конца года. Его примеру последовал глава Walmart Даг Макмиллон. Еще раньше покинул свой пост гендиректор Nike Джон Донахью. СМИ пишут и о возможной отставке главы Apple Тима Кука. В 2024-2025 годах компании покинуло рекордное число CEO, и следующий год может поставить новый рекорд.
Среди причин не только преклонный возраст. Аналитики все чаще признают, что стремительно меняющийся технологический ландшафт требует новых идей, которые есть только у молодых. Новые лидеры подчас полностью переписывают стратегии компаний.
В России смена первых лиц бизнеса тоже происходит, подтверждают эйчары. Но причины у нас порой совершенно другие, чем на Западе.

Зима патриархов

Два последних года стали богатыми на увольнения опытных CEO. Пожалуй, самым громким стало заявление о запланированной отставке до конца 2025 года Уоррена Баффетта, который возглавлял свою компанию на протяжении 60 лет. Баффетт считается одним из самых успешных инвесторов в мире, за каждой его репликой в СМИ следят миллионы. Его Berkshire Hathaway в 2024 году стала первой в мире компанией, которая, не будучи технологической, увеличила капитализацию выше $1 трлн.

Преемник Баффетта — нынешний вице-президент Berkshire Hathaway Грег Абель — кажется подходящим кандидатом, ранее он управлял энергетическим и железнодорожным бизнесом компании. Абель разделяет философию Баффетта, его максимальную осторожность. Но часть инвесторов все же задаются вопросом: станет ли он полноценной заменой своему харизматичному начальнику, обладающему безупречной репутацией и тонкой интуицией?
На пенсию собрался и 59-летний гендиректор Walmart Даг Макмиллон, посвятивший компании 40 лет жизни. Он планирует уйти на покой 31 января 2026 года. Для Walmart это станет серьезным вызовом, ведь Макмиллон руководил компанией в период ее фантастического роста. В 2010-е он сделал ставку на электронную коммерцию, не побоявшись конкурировать с Amazon. Это спасло крупнейшую в США сеть магазинов от падения продаж и позволило ей сохранить свои позиции.
Место Макмиллона займет 51-летний Джон Фернер, который сейчас руководит американским отделением Walmart. Он начал работать в корпорации в 1993 году, занимался мерчандайзингом и операционкой. Фернер станет шестым гендиректором за всю историю предприятия. Инвесторы уже беспокоятся, что новому руководителю придется несладко: Walmart сейчас работает в нестабильной экономической среде, которая стала следствием тарифной политики Трампа. Это уже вынудило сеть заявить о возможном повышении цен на товары в магазинах.

Громкой отставкой стало увольнение с поста гендиректора Nike Джона Донахью. Последний руководил корпорацией не так уж долго — всего четыре года, однако у него богатый опыт: он управлял маркетплейсом eBay и консалтинговой фирмой Bain & Company. В Nike Донахью провел масштабную цифровую трансформацию, сумев увеличить продажи через интернет-каналы. Впрочем, достижения 65-летнего управленца неоднозначны: Nike уступила своим конкурентам в офлайн-продажах — полки магазинов заполонила продукция Adidas, New Balance, Puma и Ugg. Это вылилось в падение стоимости акций. Именно поэтому совет директоров корпорации принял решение отправить CEO в отставку.

Массовые отставки происходят и по другую сторону океана — в Европе. Ларс Фруэргорд Йоргенсен, руководивший датским фармацевтическим гигантом Novo Nordisk с 2017 года, уходит по решению владеющего компанией фонда Novo Nordisk Foundation. Такое решение объяснили новыми вызовами на рынке и падением акций. При Йоргенсене компания запустила несколько успешных препаратов — например, лекарство от диабета Wegovy и ставшее настоящим хитом средство для похудения Ozempic. Благодаря этому в 2024 году Novo Nordisk стала самой дорогой компанией Европы и главным налогоплательщиком родной страны. Однако даже эти успехи не спасли Йоргенсена — в конце 2025 года капитализация Novo Nordisk вернулась к цифрам, которые у компании были до бума Ozempic.

Список громких увольнений CEO может пополнить Apple, где, по информации СМИ, готовятся к уходу лидера — Тима Кука. О смене гендиректора корпорация может заявить после публикации финансовой отчетности в конце января. Инсайдеры намекают, что это давно запланированное решение, никак не связанное с ее показателями. Возможным преемником называют старшего вице-президента по разработке аппаратного обеспечения Джона Тернуса.
Кук возглавляет Apple уже 14 лет. Несмотря на то что он не был таким харизматиком, как Стив Джобс, инвесторы высоко ценили Кука: он не тщеславен и твердой рукой вел компанию к коммерческим успехам. Многие даже ставят его выше Джобса: легендарный сооснователь, дескать, был лишь частью бренда Apple, а как руководитель только сеял в корпорации хаос. Кук же управлял бизнесом прагматично и последовательно — занимался не только прорывными продуктами, но и операционкой.
Сейчас Куку 65 лет, поэтому версия о его скором выходе на пенсию не кажется такой уж неправдоподобной. И уже ясно, что новому лидеру будет непросто — ему придется доказывать акционерам свою состоятельность. А сделать это на фоне 14 лет достижений своего предшественника будет крайне трудно.

В менее крупных и известных компаниях тоже перестановки. По данным отчета агентства Challenger, Gray & Christmas, в 2024 году корпорации покинуло рекордное число CEO — 327 человек с января по ноябрь. В участниках списка S&P 500 таких было 49. 2025 год, скорее всего, побьет этот рекорд: лишь в первой половине года компании из списка покинул 41 генеральный директор. По мнению исследователей, клиенты, инвесторы и хедж-фонды начали терять терпение из-за спада продаж.

Былые заслуги

Гендиректоры сменяются даже в структурах с высокими показателями эффективности. У 12% компаний, входящих в три верхних квартиля индекса S&P 500 по показателям эффективности, в 2025 году поменялись CEO, приводит данные исследовательская фирма The Conference Board. Еще в 2024 году такие перестановки произошли только у 7%.

Текучка среди гендиректоров в США поставила рекорд за последнее десятилетие. Главной причиной аналитики называют преклонный возраст многих CEO. По данным кадрового агентства Spencer Stuart, половина действующих лидеров групп из индекса S&P 1500 старше 60 лет. Другой причиной стало слишком быстрое изменение некоторых секторов. По оценкам международной консалтинговой компании Russell Reynolds Associates, темпы ухода топов из технологических предприятий в десять раз выше, чем из любых других. Инвесторы повышают планку для лидеров техносферы, ведь именно там изменения происходят быстрее всего.

Массовая смена лидеров становится характерной чертой современного корпоративного управления. Советы директоров таким образом хотят поддержать стратегическое положение в условиях неопределенности и усиления давления со стороны инвесторов, считает СЕО инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков. Институциональные инвесторы отмечают упущенные возможности для повышения эффективности или трансформации. Гендиректорам приходится постоянно доказывать, что их детища перестраиваются и становятся более конкурентоспособными.

На сменяемость CEO влияют и макроэкономические факторы. По мнению директора по развитию консалтинговой компании Regroup Ольги Саутолл, бизнес осознал необходимость сменить парадигму развития. Компании повсюду переходят от эпохи бурного роста к более спокойному темпу. И сейчас от руководителей ждут прежде всего операционной эффективности. «Нужны CEO, которые могли бы выйти за рамки возможностей компаний и изменить бизнес-модели, создать организационные структуры с большим фокусом на рентабельность, провести модернизацию производства, внедрить новые технологии. Нужны трансформационные лидеры, способные принимать и непопулярные решения. Такие лидеры должны быть максимально уверенными в своих силах, психологически устойчивыми», — объясняет эксперт высокую текучку.

В мировой экономике накопилась критическая масса изменений, к которым уже не получится адаптироваться, плавно перестраивая бизнес-модель, отмечает ведущий преподаватель школы бизнеса МИРБИС Станислав Казаков. Акционеры всегда хотят максимально использовать новые технологии, в том числе ИИ. А руководители, которые уже 10-20 лет у руля, не всегда обладают свежим взглядом на перспективные тренды.

Но и смена поколений CEO сильно повлияет на мировую экономику. «Старая гвардия» часто фокусировалась на стабильном денежном потоке и обратном выкупе акций — это позволяло разгонять капитализацию, радуя акционеров и почивая на лаврах. Новые CEO, приходящие в 2025 году, столкнулись с тем, что такие мнимые показатели успеха уже не приводят инвесторов в восторг. «Компаниям необходимо внедрять ИИ и робототехнику, а значит, агрессивно инвестировать в эти направления. Возможно, это приведет к перенаправлению миллиардов долларов, которые шли на дивиденды и байбэк, в капитальные затраты на технологии», — поясняет аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов.

Бонус от Джобса

Смена CEO несет для бизнеса серьезные риски, признают опрошенные РБК эксперты. Прошлый руководитель мог выполнять неочевидные функции, которые не передал преемнику, поясняет бизнес-тренер Антонина Лебединская. Эти функции влияли на результат, что скажется на работе компании. За десятилетия работы лидеры могли обрасти огромной системой личных связей, которой у преемников нет. Кроме того, смена руководителя в любом случае создает турбулентность для команды — происходит притирка, перестройка процессов. Адаптация требует времени.

Часто новым CEO становится сотрудник, который хорошо знает бизнес-процессы, корпоративную культуру и продукт и быстрее адаптируется к любым переменам. Но и в этом есть риск. «Вовлеченность у таких лидеров, безусловно, выше. Однако им часто не хватает внешних компетенций и знания рынка», — напоминает Ольга Саутолл. Обычно в первые 1-3 года после смены CEO финансовые показатели компании значимо ухудшаются. Это цена изменения устоявшихся связей, смены приоритетов, преодоления внутренних конфликтов. Но дальше результат зависит лишь от самого CEO.

Харизматичные руководители могли давать компаниям значительный запас прочности, который при новом руководителе будет испаряться, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов. Ярким лидерам сам рынок дает преференции — инвесторы верят в их успех. «Фактически это один из компонентов Goodwill (бренд и репутация фирмы, а также наработанные деловые связи. — РБК), который оценивается в денежном выражении по стандартам МСФО», — пояснил Смирнов.

Однако новый руководитель может совершить настоящую революцию. Например, CEO Microsoft Сатья Наделла, придя в компанию в 2014 году, помог ее трансформации. При прошлом CEO Стиве Балмере корпорация с трудом адаптировалась к массовому переходу пользователей с ПК на мобильные устройства и опоздала с переориентацией на облачные технологии. Наделла же сделал ставку на облачную платформу Azure, открытость экосистемы и изменения корпоративной культуры. Это привело почти к десятикратному росту цены акций и превращению компании в одну из самых дорогих в мире — по состоянию на декабрь 2025 года ее капитализация составляет около $3,5 трлн.

Лидер, у которого уже есть репутация на рынке, — часть бренда, лицо фирмы. «Если, скажем, председатель совета директоров JPMorgan Chase Джейми Даймон в разгар кризиса говорит, что все будет хорошо, рынок с большей вероятностью поверит ему, нежели кому-то другому. Харизма может трансформироваться и в котировки акций, которые у компании в плохие времена более устойчивы, чем у других», — констатирует Иван Ефанов. Уход основателя и идейного вдохновителя Apple Стива Джобса в отпуск по болезни в 2011 году привел к падению стоимости акций почти на 7% — хотя компания была на пике и показывала сильные результаты. Инвесторы боялись, что «магия Apple» уйдет вместе с Джобсом.

Российский «директоропад»

В России смена поколений CEO также началась, говорят специалисты по HR. Например, в прошлом году крупнейший по объемам строящегося жилья девелопер «Самолет» дважды сменил гендиректора. Это происходило на фоне сложной экономической ситуации — на девелоперов высокая ключевая ставка повлияла особенно сильно. Тогда же с поста ушел и Андрей Романенко, гендиректор компании «Эвотор» — разработчика онлайн-касс. Гендиректоров сменили также в МТС, «Билайне», «Пятерочке».
Впрочем, в российских условиях говорить о реальной смене лидеров крупных компаний надо с осторожностью. Одна из частых причин — руководитель не желает оказаться под санкциями и выдвигает на свое место этакого «зиц-председателя», напоминают аналитики. За то, чтобы оказаться на высшей должности, пусть и формально, они принимают на себя весь груз санкций и другие риски.

Однако лишь этой причиной дело не ограничивается: в среднем бизнесе, которому санкции обычно не грозят, отставки происходят еще чаще, отмечает Станислав Казаков. И здесь причины во многом сходны с общемировыми — компании ищут человека со свежим видением бизнес-стратегии. Другая общемировая причина смены CEO в России понятна даже лучше, чем на Западе, уверена гендиректор консалтинговой компании get experts Ольга Шамбер. Большинство глав крупных компаний — люди довольно возрастные. Поэтому они естественным образом будут меняться, уверена эксперт.

Правда, на отечественный бизнес влияют и дополнительные, чисто российские факторы — преобразование экономики в рамках импортозамещения, а также изменения в налогообложении. «Многим компаниям нужны антикризисные менеджеры, которые умеют работать в условиях колоссальной неопределенности», — поясняет Ольга Саутолл. Еще одной причиной смены глав компаний в России стал конфликт ценностей, считает Антонина Лебединская. Не все собственники в эпоху перемен смогли найти общий язык со своими директорами. «Сейчас многие топы и владельцы бизнеса работают над ценностями, миссией, разрабатывают личную стратегию. На этом фоне очень заметны становятся люди с установками, которые всему этому противоречат», — заключает эксперт.

Эксперты считают, что смена CEO в России только началась — первые лица компаний будут уходить все чаще. Действующим руководителям придется подстраиваться под меняющуюся экономику и предлагать собственникам и акционерам новые стратегии. Подчас сам факт наличия такой стратегии может стать аргументом в пользу сохранения старого топа или появления нового — и неважно, реализуема эта стратегия на практике или нет.

И все же смена руководителей в российских компаниях едва ли будет такой резкой, как на Западе: процесс будет идти постепенно. «У нынешних лидеров будут появляться более молодые заместители или советники — часто из смежных индустрий, с опытом трансформации бизнеса. Далее они будут понемногу брать управление на себя», — прогнозирует Ольга Шамбер. Скорее всего, усилится роль совета директоров: последний позволяет смотреть на бизнес с разных точек зрения. Изменится и роль CEO. В эпоху выгорания сотрудников, дефицита кадров, гибридных форматов работы главным фокусом лидера станет удержание команды, умение вовлекать и вести за собой — то, чего нынешним руководителям так часто не хватает.

Статья была опубликована на РБК